周小川：存款準備金率調整空間很大
12日上午10時，中國人民銀行行長周小川、副行長胡曉煉、副行長劉士余、副行長兼國家外匯管理局局長易綱將就“貨幣政策及金融改革”回答中外記者的提問。
[記者]
請問周小川行長，繼續(xù)下調存款準備金率的空間有多大？時機應該如何抉擇？此外，價格工具有哪些考慮？
[周小川]
從理論上講，存款準備金率的空間可以非常大，現(xiàn)在是20%出頭，但我們也有過比較低的時候，九十年代末期，存款準備金率只有6%。從國際上看，其他一些國家的存款準備金率還有過更低的水平，因此空間很大。
但與此同時，要看存款準備金工具的必要性，也就是第一個問題提到的要看市場流動性究竟是多還是少，不能因為說有空間，你就認為可以隨意地上調或者下調，還是要針對具體的流動性狀況，而這個流動性狀況又和外匯占款有關系，和國際收支平衡有關系。通常國際收支平衡都不太可能在短期內發(fā)生劇烈的變動。因此，這個問題可以按這樣的邏輯來分析。
人民銀行歷來非常重視價格型貨幣政策工具。最近一年多時間，也就是2010年第四季度到2011年第三季度，曾經(jīng)五次上調存貸款基準利率，這表明價格型工具我們也是經(jīng)常使用的。但具體使用的時候，需要考慮到各種約束，包括進行利弊分析，其中特別需要關注的一個因素就是觀察對資本流動的影響，因為現(xiàn)在經(jīng)濟全球化，所以要特別關注對資本流動所產(chǎn)生的影響。謝謝。
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