華新水泥下半年業(yè)績增長將快于上半年
2009年上半年華新水泥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.5億元，同比增長15.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤19967萬元，同比增長4.5%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.49元。
華新水泥上半年業(yè)績低于預(yù)期已有所預(yù)料。公司上半年業(yè)績低于預(yù)期，除湖北地區(qū)水泥價(jià)格表現(xiàn)相對疲軟之外，更主要是所得稅因素，公司上半年利潤總額同比增長21.3%，但由于綜合稅率從08年中期的3.8%提升至09年中期的16.1%，使得凈利潤同比增長僅為4.5%，08年中期所得稅率較低主要是由于大量的退稅減免因素，興業(yè)證券認(rèn)為09年中期所得稅率是比較正常的。
湖北水泥市場呈現(xiàn)旺季不旺態(tài)勢。一般而言，進(jìn)到二季度的施工旺季，水泥價(jià)格都會有明顯的提升，公司二季度水泥價(jià)格環(huán)比基本持平，顯現(xiàn)出湖北水泥市場還是比較疲軟的，二季度盈利能力環(huán)比提升主要得益于成本下降。
公司下半年業(yè)績增長將快于上半年。主要是由于以下幾方面原因：（1）09年下半年煤價(jià)同比回落幅度將明顯高于上半年；（2）所得稅影響的因素將大大減弱；（3）更關(guān)鍵的原因是金貓11.5MW余熱發(fā)電、陽新18MW余熱發(fā)電、信陽7.5MW余熱發(fā)電，都有望在下半年貢獻(xiàn)利潤。
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