湘財證券：江西水泥區(qū)域龍頭，潛力可期
江西水泥公司在江西市場具有較高的市場占有率。其現(xiàn)在已擁有水泥產能約1771萬噸，權益水泥產能約1070萬噸，市場占有率超過20%，與南方水泥合計市場占有率超過50%，在區(qū)域內擁有較強的區(qū)域控制力。公司目前擁有玉山、萬年、瑞金、贛州、樂平五大熟料基地，形成了贛東北和贛南兩大核心利潤市場的布局。
此外，江西水泥還以農村為主的需求結構有助于降低需求波動。公司銷售結構中，60%用于農村市場，而農村市場的增長是較為確定的?！笆濉逼陂g江西將繼續(xù)推動交通基礎設施建設向農村延伸、交通運輸公共服務向農村覆蓋。目前江西省已規(guī)劃建設農村公路8000公里，農墾區(qū)、林區(qū)、農業(yè)產業(yè)區(qū)道路建設也將首次被納入農村公路建設的范疇。至2015年，江西省縣道三級公路計劃達50%以上，鄉(xiāng)道四級公路達80%以上，農村公路總里程達14萬公里，較2010年底有12%的增長空間。此外，農村通信、水利以及村民自建房屋等方面均有非常大的增長潛力。在目前市場對于水泥需求存在擔憂的情況下，湘財證券相關人士認為，江西水泥以農村市場為主的需求結構將有助于降低總體需求波動。
江西市場的供求關系在不斷改善。江西市場水泥價格能否維持高位，上述人士還認為最主要看供給端增量與需求端增量如何博弈。供給方面，2010年底江西省有水泥產能約7000萬噸，2011年-2013年新增水泥產能分別約600萬噸、500萬噸和500萬噸。2010年江西省落后水泥產能約1100萬噸，按照工信部公布的淘汰計劃，今年江西省將淘汰落后產能701.5萬噸，凈新增供給為負；保守估計只淘汰300萬噸的話，凈新增供給也只有300萬噸。需求方面，該人士預計2011年江西省水泥需求量約7300萬噸，較2010年增長17.4%，增量為1079萬噸。未來在鄱陽湖生態(tài)經濟區(qū)建設以及“十二五”規(guī)劃2015年江西省全社會固定資產投資計劃達到21000億元，年均增長20%以上等的拉動下，需求仍將保持較快增長。比較需求增量與供給增量我們可以看到，需求端增量遠大于供給端增量，今年江西市場的供需有明顯改善，且改善將會持續(xù)。
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