國(guó)際煤價(jià)普遍下跌。8月22日，紐卡斯?fàn)柛郜F(xiàn)貨價(jià)69.27美元/噸，周環(huán)比下跌0.61美元/噸；歐洲ARA三港動(dòng)力煤價(jià)格77.13美元/噸，周環(huán)比下跌0.86美元/噸；南非RB動(dòng)力煤價(jià)格69.68美元/噸，周環(huán)比下跌2.79美元/噸。8月21日，澳大利亞BJ動(dòng)力煤價(jià)格69.60美元/噸，周環(huán)比下跌0.25美元/噸。

  港口:環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)小幅下跌。8月25日，秦港動(dòng)力煤價(jià)有所回升，動(dòng)力末煤5000大卡、4500大卡平倉(cāng)價(jià)分別為420元/噸、375元/噸，周環(huán)比均上漲5元/噸。8月20日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)479元/噸，周環(huán)比下跌2元/噸，跌幅較小，但仍舊沖低指數(shù)的最低記錄。

  坑口:產(chǎn)地焦煤價(jià)格下跌。8月25日，濟(jì)寧地區(qū)電煤車板含稅價(jià)495元/噸，周環(huán)比持平；8月25日，陽(yáng)泉無煙末煤、洗小塊、洗中塊坑口含稅價(jià)分別為390元/噸、650元/噸、710元/噸，周環(huán)比均下跌10元/噸。

  航運(yùn)價(jià)格:沿海煤炭運(yùn)價(jià)穩(wěn)中有降。8月22日，秦皇島至廣州運(yùn)價(jià)為32.0元/噸，周環(huán)比下降0.1元/噸；至上海運(yùn)價(jià)為24.0元/噸，周環(huán)比下降0.1元/噸；至寧波運(yùn)價(jià)29.2元/噸，周環(huán)比上升0.1元/噸；至福州運(yùn)價(jià)31.9元/噸，周環(huán)比下降0.1元/噸。

  煤炭庫(kù)存:港口庫(kù)存繼續(xù)下降。1)煤礦:2014年7月末，全國(guó)重點(diǎn)煤礦庫(kù)存5629萬噸，環(huán)比下降201萬噸，同比上升819萬噸；2014年6月末，山西國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存1620萬噸，環(huán)比增加62萬噸，同比增加133萬噸。

  2)港口:8月25日，秦皇島港內(nèi)貿(mào)煤庫(kù)存559萬噸，周環(huán)減少11萬噸；廣州港庫(kù)存為299萬噸，周環(huán)下降7萬噸。3)電廠:截止2014年8月10日，重點(diǎn)電廠煤炭總庫(kù)存7669萬噸，較7月初減少251萬噸，庫(kù)存可用天數(shù)為21天，較上月初減少2天。

  本周觀點(diǎn):由于龍頭煤企帶頭壓縮產(chǎn)量，加之季節(jié)性用煤需求增加、大秦線檢修等因素影響，煤炭?jī)r(jià)格近期具有止跌企穩(wěn)跡象，但產(chǎn)能充足、庫(kù)存較高等因素仍為煤炭?jī)r(jià)格上行帶來一定壓力。推薦永泰能源、冀中能源、蘭花科創(chuàng)和中國(guó)神華。

  風(fēng)險(xiǎn)提示:經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；產(chǎn)能釋放超預(yù)期。

  9月1日，小幅上漲2969.69上漲0.4277.18上漲0.0569.93上漲0.25l91日，秦港動(dòng)力末煤5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡平倉(cāng)價(jià)分別為525元/噸、480元/噸、420元/噸、375元/噸，周環(huán)比均持平。8月27日，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)478元/噸，周環(huán)比下跌1元/噸，跌幅收緊但仍舊沖低指數(shù)的最低記錄。

  9月1日，長(zhǎng)治瘦煤(A8)、貧瘦煤坑口含稅價(jià)分別為335元/噸、325元/噸，周環(huán)比均下跌5元/噸；貴州六盤水焦精煤(G>80、G79、G86)出廠含稅價(jià)分別為890元/噸、860元/噸、910元/噸，周環(huán)比均下跌10元/噸。

  航運(yùn)價(jià)格:沿海煤炭運(yùn)價(jià)小幅下跌。8月29日，秦皇島至廣州運(yùn)價(jià)為31.6，周環(huán)比下跌0.4元/噸；至上海運(yùn)價(jià)為23.1元/噸，周環(huán)比下跌0.9；至寧波運(yùn)價(jià)28.8元/噸，周環(huán)比下跌0.4元/噸；至福州運(yùn)價(jià)31.3元/噸，周環(huán)比下跌0.6元/噸。

  煤炭庫(kù)存:廣州港庫(kù)存下降。1)煤礦:2014年7月末，全國(guó)重點(diǎn)煤礦庫(kù)存5629萬噸，環(huán)比下降201同比上升819萬噸；2014年7月末，山西國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存1710萬噸，環(huán)比增加90萬噸，同比增加314。

  2)港口:9月1日，秦皇島港內(nèi)貿(mào)煤庫(kù)存559萬噸，周環(huán)比持平；廣州港庫(kù)存為282萬噸，周環(huán)下降17萬噸。3)電廠:截止2014年8月10日，重點(diǎn)電廠煤炭總庫(kù)存7669萬噸，較7月初減少251萬噸，庫(kù)存可用天數(shù)為21天，較上月初減少2天。