經(jīng)過(guò)上周的急跌,本周上證指數(shù)跌幅略有緩和。周四上證指數(shù)最低探到1187.58點(diǎn),離前期低點(diǎn)1187.26點(diǎn)僅有0.32點(diǎn)。從近階段走勢(shì)來(lái)看,在大盤(pán)攻擊作為長(zhǎng)期下降通道上軌的半年線未果之后,市場(chǎng)重心的進(jìn)一步下移已相當(dāng)明顯。

    上證50率先創(chuàng)新低

    兩市的價(jià)值中樞依然為大盤(pán)指標(biāo)股,市場(chǎng)重心的下移,歸根結(jié)底是大盤(pán)指標(biāo)股的整體下行,而最能反映大盤(pán)指標(biāo)股走勢(shì)的無(wú)疑是上證50指數(shù)的表現(xiàn)。

    從大盤(pán)這輪下跌來(lái)看,上證50顯然是急先鋒之一。周三,該指數(shù)最低探至798.01點(diǎn),率先擊破了前期的798.35點(diǎn),周四,則更進(jìn)一步,將上證50歷史最低點(diǎn)的記錄改寫(xiě)為795.84點(diǎn)。

    上證50如此之弱,是有原因的。

    主要原因是,該指數(shù)集中了較多的周期性行業(yè)上市公司,特別是一些石化股、鋼鐵股都是本輪行情遭打壓的對(duì)象。最近一階段,周期性行業(yè)連續(xù)遭遇利空,一是鐵礦石的漲價(jià)直接影響到鋼鐵類(lèi)上市公司的盈利預(yù)期；二是購(gòu)房貸款利率提高,有可能使得房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始降溫,由此也會(huì)引發(fā)鋼鐵、建材市場(chǎng)需求減少。在宏觀調(diào)控力度不會(huì)大幅減弱的背景下,周期性行業(yè)的前景遭到不少機(jī)構(gòu)投資者的懷疑。

    此外,據(jù)市場(chǎng)人士分析,"A+H"方式發(fā)行新股的因素,必然會(huì)帶動(dòng)大盤(pán)指標(biāo)股的重新定位,也使得部分資金從大盤(pán)指標(biāo)股中抽出,準(zhǔn)備迎接未來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

    而中國(guó)聯(lián)通近期的大幅跳水,更是給上證50指數(shù)創(chuàng)歷史新低作出了巨大的"貢獻(xiàn)"。昨日聯(lián)通年報(bào)與市場(chǎng)見(jiàn)面,某重量級(jí)券商研究機(jī)構(gòu)隨即發(fā)表研究報(bào)告,形容該年報(bào)為"差強(qiáng)人意",并表示"中國(guó)聯(lián)通面臨的業(yè)績(jī)壓力明顯,電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的常態(tài),和用戶增長(zhǎng)相對(duì)速率的明顯趨緩,我們對(duì)中國(guó)聯(lián)通未來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持悲觀態(tài)度"。這也從側(cè)面給中國(guó)聯(lián)通近期的走勢(shì)作了一個(gè)注解。

    高價(jià)股向市場(chǎng)軸心看齊

    本周最讓市場(chǎng)為之震驚的是以中集集團(tuán)、蘇寧電器為代表的高價(jià)藍(lán)籌股周三、周四相繼出現(xiàn)的跳水走勢(shì)。

    在以大盤(pán)下探為主調(diào)的3月,"新核心資產(chǎn)"再度橫空出世,高調(diào)上揚(yáng)。這批個(gè)股包括中集集團(tuán)、深赤灣、蘇寧電器、貴州茅臺(tái),它們均業(yè)績(jī)出色,但權(quán)重卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中國(guó)石化、中國(guó)聯(lián)通、長(zhǎng)江電力、寶鋼股份等幾大金剛,故而又被一些市場(chǎng)人士稱為二線藍(lán)籌。

    中集集團(tuán)等前期的市場(chǎng)表現(xiàn)堪稱"熊市牛股",它們的逆勢(shì)走強(qiáng)著實(shí)吸引了不少眼球。有資深市場(chǎng)人士分析,這批個(gè)股此前不斷創(chuàng)新高的走勢(shì),不排除是部分多頭主力欲以此打開(kāi)市場(chǎng)想象空間激活市場(chǎng)人氣之舉。但顯然,市場(chǎng)走勢(shì)證明,市場(chǎng)的真正重心仍為大盤(pán)指標(biāo)股,它們與高價(jià)藍(lán)籌股背道而馳的結(jié)果,不是大盤(pán)指標(biāo)股向高價(jià)藍(lán)籌股看齊,而是高價(jià)藍(lán)籌股不得不向大盤(pán)指標(biāo)股看齊。

    這個(gè),就叫做"胳膊扭不過(guò)大腿"。

    關(guān)鍵仍要看指標(biāo)股

    中集集團(tuán)前期的漲,未能讓大盤(pán)扭轉(zhuǎn)頹勢(shì),周四的跌,未能使大盤(pán)擊穿前低。看起來(lái),市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)依然是大盤(pán)指標(biāo)股。

    因此,判斷大盤(pán)后市走向應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)觀察這樣幾點(diǎn):

    一,前期領(lǐng)跌個(gè)股、領(lǐng)跌板塊的動(dòng)向。中國(guó)聯(lián)通、周期性行業(yè)中的汽車(chē)股、石化股下跌幅度均較大,目前有可能已到達(dá)回調(diào)的末段,風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大得到釋放,能否展開(kāi)一輪反彈值得關(guān)注。

    二,場(chǎng)內(nèi)不少人認(rèn)為,本輪下跌與開(kāi)放式基金遭遇保險(xiǎn)資金贖回壓力有關(guān)。由于保險(xiǎn)資金直接入市幾乎已無(wú)任何障礙,有人推測(cè),保險(xiǎn)資金一方面為了回收資金,另一方面為了低位建倉(cāng),有可能贖回股票以打壓股指。

    但是,保險(xiǎn)資金如此動(dòng)作并非完全看空后市,而其未來(lái)吸納的對(duì)象仍不外乎是那些藍(lán)籌股、指標(biāo)股。甚至可以說(shuō),本輪下跌,正是基金、保險(xiǎn)資金以及其他各路機(jī)構(gòu)圍繞市場(chǎng)中的指標(biāo)股籌碼展開(kāi)的爭(zhēng)奪和博弈。等到各路人馬搶好地盤(pán),也許就是市場(chǎng)真正見(jiàn)底的信號(hào)。

    三,要尋找新的做多品種。江蘇天鼎的秦洪認(rèn)為,周四股指的雙重底信號(hào)并不明顯,在招商銀行等五朵金花老牌績(jī)優(yōu)股倒下之后,中集集團(tuán)等的倒下,意味著支撐大盤(pán)的又一信心支柱倒塌了。短期內(nèi),市場(chǎng)難以找到新的做多品種,而這正是一輪新行情的關(guān)鍵。