一、價(jià)格總體表現(xiàn)

　　8月份，預(yù)期的限電未能到來(lái)，受到高溫氣候和產(chǎn)能過(guò)剩的雙重影響，川渝兩省需求依舊籠罩在陰霾之下。具體而言，四川水泥在連續(xù)下跌之后，價(jià)格基本保持低位穩(wěn)定，而重慶水泥價(jià)格在淡季也基本持平，雖然在8月下旬受到貴州限電的影響，重慶水泥外運(yùn)量加大，但價(jià)格并沒(méi)有因此而有所回升。8月份，重慶部分企業(yè)輪流限電停產(chǎn)或者用電高峰停產(chǎn)，以應(yīng)對(duì)淡季銷售壓力；大部分企業(yè)依舊正常生產(chǎn)。去年8-10月份重慶P.O 42.5水泥價(jià)格大約為280元/噸，目前重慶的水泥售價(jià)基本上已經(jīng)接近去年同期歷史低位。

　　在資金面普遍緊張、工程開工不足的壓力下，云南水泥企業(yè)在雨季選擇停窯限產(chǎn)，得以穩(wěn)定7月份價(jià)格。唯有貴州地區(qū)受到限電的嚴(yán)重影響，主要地區(qū)水泥企業(yè)生產(chǎn)停滯，價(jià)格應(yīng)聲猛漲。

　　表1：8月西南地區(qū)P.O 42.5水泥平均價(jià)格表

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　　圖1：8月西南地區(qū)P.O 42.5水泥平均價(jià)格走勢(shì)

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二、各省市具體變化

　　四川和重慶的情況相近，區(qū)域內(nèi)水泥企業(yè)規(guī)模小、布局散亂，在產(chǎn)能過(guò)剩和需求不濟(jì)的情況下，單純依靠企業(yè)之間的協(xié)同來(lái)拉升價(jià)格較為困難。

　　今年8月以來(lái)，重慶、四川等地區(qū)出現(xiàn)大范圍持續(xù)性高溫天氣，重慶南部及四川東南部甚至出現(xiàn)了42℃至43℃的極端高溫天氣，對(duì)工程開工率影響較大，水泥需求下滑，但又沒(méi)有受到限電影響，因此價(jià)格下滑是大勢(shì)所趨。

　　從調(diào)研了解到的情況看，四川水泥企業(yè)停窯停產(chǎn)的現(xiàn)象并不多，庫(kù)存壓力普遍較大。8月份成都地區(qū)一如7月，受到雨水影響，銷售萎靡不振；目前水泥售價(jià)基本穩(wěn)定，主導(dǎo)企業(yè)P.O 42.5水泥出廠價(jià)在340-370元/噸；德陽(yáng)綿陽(yáng)地區(qū)需求不及成都，P.O 42.5的出廠價(jià)維持在320-340元/噸。相較之下，宜賓水泥出廠價(jià)格較高，P.O 42.5出廠價(jià)在350-370元/噸。而廣元、達(dá)州是廣元海螺和大竹海螺的銷售市場(chǎng)，P.O 42.5的市場(chǎng)價(jià)分別在230元/噸和250元/噸，可以算是四川的銷售價(jià)格低洼地了。據(jù)了解，廣元海螺的低價(jià)水泥也銷往陜西漢中市，拉低當(dāng)?shù)厮鄡r(jià)格。同樣，除了四川有水泥外運(yùn)，甘肅南部的水泥也運(yùn)輸?shù)剿拇ū辈康陌沃蒌N售。

　　據(jù)了解，重慶8月份部分企業(yè)協(xié)調(diào)以逐個(gè)限電停產(chǎn)或者用電高峰期限電的方式停產(chǎn)，企業(yè)30%的產(chǎn)能受到限制，來(lái)應(yīng)對(duì)需求淡季；但這只是短期小范圍的行為，大部分企業(yè)并沒(méi)有限電停窯。8月下旬，受到貴州限電情況的影響，重慶水泥外銷貴州量加大。目前，重慶主流企業(yè)的P.O 42.5出廠價(jià)在330元/噸左右，天助水泥一如既往的報(bào)價(jià)較高，P.O 42.5報(bào)價(jià)比其他企業(yè)高出20-30元/噸，原因是有重點(diǎn)工程支撐。據(jù)企業(yè)介紹，當(dāng)?shù)剌p軌建設(shè)用的就是天助水泥。

　　圖2：四川P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　圖3：重慶P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　8月份本是云南的雨季，但今年云貴旱情嚴(yán)峻，水利工程蓄水量相比往年減少2-4成，無(wú)法解救貴州的電力缺口；高溫也對(duì)工程開工率產(chǎn)生一定影響。從企業(yè)了解到，云南水泥價(jià)格相比7月份變化不大，企業(yè)普遍反映由于市場(chǎng)資金緊張、工程開工率不足，今年需求一直不振。目前，大部分企業(yè)選擇停產(chǎn)檢修，庫(kù)位相對(duì)較低，水泥價(jià)格也得以維持在7月份的水平。從曲靖水泥企業(yè)了解到的情況，由于當(dāng)?shù)氐牡V難事故，使得煤炭?jī)r(jià)格有所上漲，部分企業(yè)的水泥價(jià)格反而有所提升。受到貴州的限電影響，云南曲靖、重慶等地區(qū)的水泥也有運(yùn)輸?shù)角髂现?、遵義銅仁銷售的情況。

　　圖4：云南P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　延續(xù)7月份的市場(chǎng)需求，8月份貴陽(yáng)市場(chǎng)需求依舊景氣。從8月初開始，貴陽(yáng)和周邊地區(qū)開始限電，大部分企業(yè)都實(shí)行窯磨俱停，對(duì)水泥供給的影響較大，價(jià)格在短期內(nèi)上漲10-20元/噸。據(jù)了解，貴州電力主要來(lái)源于紅水河和烏江流域水電站，目前云貴兩廣河流都處于枯水期；8月中旬，為保證深圳大運(yùn)會(huì)的電力正常供應(yīng)，廣東電力需求加大并且沒(méi)有緩解的跡象，再次波及貴州電力供應(yīng)。水泥企業(yè)供給受限，庫(kù)位基本為空，水泥價(jià)格在前期的基礎(chǔ)上再次上漲50-100元/噸不等，上漲幅度非常大。目前，黔西南州萬(wàn)潤(rùn)P.O 42.5出廠價(jià)在370-380元/噸，貴陽(yáng)報(bào)價(jià)最低的是拓達(dá)，P.O 42.5出廠價(jià)在370-380元/噸，最高的是科特林在420-430元/噸，而龍騰和海螺都在400-420元/噸左右。

　　從調(diào)研中了解到，目前貴州遵義P.O 42.5市場(chǎng)價(jià)大概在400元/噸左右；若是重慶到遵義的運(yùn)費(fèi)大概為150元/噸，重慶水泥價(jià)格還是具有一定優(yōu)勢(shì)的。而云南和廣西的水泥也有運(yùn)到黔西南州銷售，相比當(dāng)?shù)貎r(jià)格，還有20-30元/的優(yōu)勢(shì)。

　　圖5：貴州P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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　　圖6：西藏P.O 42.5水泥價(jià)格走勢(shì)

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三、下一階段市場(chǎng)預(yù)期

　　四川、重慶：9月份天氣轉(zhuǎn)涼 需求回轉(zhuǎn)

　　前文也已經(jīng)提及，川渝地區(qū)的水泥供需情況基本相同，可因?yàn)橹貞c毗鄰貴州，受到貴州限電的影響，8月份銷量明顯優(yōu)于上月。

　　8月份四川依舊未能經(jīng)歷限電風(fēng)潮，水泥價(jià)格上漲乏力。據(jù)了解，8月份四川均沒(méi)有限電情況，9月份暫時(shí)也沒(méi)有相關(guān)的限電計(jì)劃。據(jù)了解，9月份籠罩四川盆地和重慶的高溫天氣全面結(jié)束，川渝市場(chǎng)預(yù)計(jì)將逐漸啟動(dòng)，企業(yè)庫(kù)存有望進(jìn)一步消化。然而，9月上旬是川渝一季稻收割季節(jié)，民工返鄉(xiāng)會(huì)對(duì)工程開工造成一定影響，但影響有限。我們對(duì)9月份川渝地區(qū)的水泥需求總體呈現(xiàn)較樂(lè)觀態(tài)勢(shì)。貴州限電壓力短期內(nèi)依舊嚴(yán)峻，也可以一定程度上增加重慶水泥的銷量。

　　云南：資金面吃緊依舊是老大難問(wèn)題

　　8月26日，華潤(rùn)水泥收購(gòu)大理三德水泥公司大部分股權(quán)，而拉法基、海螺、華新、紅獅等大型水泥企業(yè)都將云南定位為重點(diǎn)發(fā)展地區(qū)，推進(jìn)云南并購(gòu)重組的步伐。看來(lái)，水泥大佬們對(duì)云南市場(chǎng)后期的發(fā)展普遍抱持樂(lè)觀態(tài)度。

　　三季度，預(yù)計(jì)云南貴州的電力壓力依舊嚴(yán)峻，但是目前云南水泥企業(yè)沒(méi)有大規(guī)模限電的消息。另一方面，因?yàn)樾枨竺婀こ藤Y金問(wèn)題無(wú)法得到解決，我們估計(jì)云南水泥價(jià)格向上的動(dòng)力有限。

　　貴州：限電過(guò)后支撐價(jià)格走高外力消失

　　貴州的限電可以說(shuō)是拉動(dòng)了整個(gè)西南地區(qū)的水泥銷售，交界的重慶、云南等地都有水泥運(yùn)輸?shù)劫F州銷售。從企業(yè)了解到的情況，8月份貴州的限電情況已經(jīng)基本告一段落，預(yù)計(jì)9月份不會(huì)再出現(xiàn)8月份那樣大規(guī)模、高強(qiáng)度的限電。同樣處于產(chǎn)能過(guò)剩、需求不濟(jì)的態(tài)勢(shì)之下，貴州就因?yàn)橄揠娡．a(chǎn)在8月份價(jià)格上漲了100元/噸左右，正是驗(yàn)證了“哪里限電，哪里漲價(jià)”。大面積限電結(jié)束之后，貴州的水泥預(yù)計(jì)在9月前期不會(huì)有大幅度的下調(diào)。后期缺少了需求的強(qiáng)有力支撐，預(yù)計(jì)貴州的水泥價(jià)格依舊有下調(diào)的趨勢(shì)。